阿里巴巴IPO风险避免重蹈香港复辙定价是关键

发布时间：2020-03-10 11:30:11 阅读：次来源：螺柱厂家

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并不是说这次IPO会有很好表现，这将取决于定价。如果定价公道，会留给市场增值的适合空间。

9月2日消息，国外媒体今天载文称，马云非常会掌控阿里巴巴首次公然招股(IPO)的时机，这次在美国IPO和当初在香港IPO有许多类似点，他是不是会重蹈2007年在香港之复辙，这可能成为阿里巴巴这次IPO风险之一。

以下是这篇文章内容摘要：

值目前美国股市表现创历史纪录最好之际，正在准备为阿里巴巴团体进行IPO的马云，再次踏上7年前所走过之路。7年前此时，阿里巴巴团体旗下B2B业务阿里巴巴网络有限公司在香港上市，距离那次上市之前一周香港恒生指数上涨到空前水平。但到2008年末，该指数就下跌了55%，该公司市场值蒸发了200亿美元。

该B2B业务于2012年从香港股市被私有化，私有化时该业务的回购价格为每股13.5港元，与2007年底其上市发行价持平。此时，香港恒生指数与2007时的高峰值相比跌了40%。即便现在科技股估值在4年半以来已达新高水平，投资者对阿里巴巴这次上市和股市前景仍表现出乐观情绪。

投资公司丰盛融资驻香港的资产管理主管亚历克斯王表示，对阿里巴巴网络有限公司来讲，上市时间选择是在市场高涨的峰值期间，后来其使人失望的表现是可想而知的。现在，即便纳斯达克综合指数到达14年以来新高，企业环境更有益，没有资产泡沫，他说，正是这类企业兴旺的时期。

8月29日，纳斯达克综合指数已升至2000年以来最高值，标普500指数也涨至新高，并且中国在美上市公司股票交易表现也创近三年业新高。标普道琼斯指数公司的数据显示，世纪之初的网络泡沫时期，标普500指数接近公司年度收益的30倍。也就是说，那相当于现在估值的18倍。

消费者市场

香港恒生指数今年下跌0.01%，使得该指数今年以来涨幅下降至5.8%。

阿里巴巴是中国最大的电子商务公司，提供的数字集市平台让商家销售各种物品及服务。对这次IPO的期望反映出对该公司利润将变好的乐观情绪，由于中国这个全球最多人口国愈来愈的人在网上购物和购买服务。今年第二季度，由于广告客户加大支出，阿里巴巴净利润增长近两倍到达19.9亿美元。

新阿里巴巴将进入更大的市场，投资机构RS Investment Management Co.驻爱荷华州得梅因分析师雷克斯陈表示，它将更加聚焦消费者相干商务。曾在香港上市的老的是B2B业务，因此二者非常不同。

IPO需求

将制造商与海外买家批发商连接在一起，它是现在行将在纽约证券交易所的这1实体的一个分部。据其招股书称，阿里巴巴今年第一季度营收的不到19%来自批发交易。

2007年投资的IPO的投资者并未取得回报，当时香港个人投资者预购数量到达实际可提供股票数量的257倍。股价较上市时几近涨了两倍，交易量如此之高以致下单会被延迟。这类繁华延续不到一个月，从2007年11月30日高峰值至2008年10月28日低谷，股价跌了91%。内地投资者不能购买香港联交所股票和全球信贷紧缩致使全球资产缩水，这些引发对估值担心和市场萎缩。

马云于2012年6月以每股13.50港元回购了的27%上市股分，这个价格与在港上市时发行价相当，但比宣布私有化之前最后一个交易日收盘价高出46%。

取决于定价

投资机构Foundation Asset Management香港公司当初曾谢绝投资的IPO，但该公司香港首席投资官迈克尔梁称，这次该公司对阿里巴巴在美国的上市很感兴趣。中国消费者市场可能使人更加兴奋，他表示，但是我并不是说这次IPO会有很好表现，这将取决于定价。如果定价公道，会留给市场增值的适合空间。

阿里巴巴可能设置其IPO价值为1540亿美元，较分析师估值低22%。据彭博社五位分析师7月份作出的平均预期，阿里巴巴设置的这1IPO估值可能会避免重蹈Facebook上市失败的复辙。调查认为，阿里巴巴这次上市后的估值将到达1980亿美元，马云持有其中8.8%股权。

时间选择

不愿意泄漏姓名的消息人士称，阿里巴巴本周初正在权衡IPO时间选择，现在预计将于9月8日开会，在9月18日进行定价测试，第二天开始交易。马云于15年前在杭州自己的住房创建了阿里巴巴，该公司的增长和行将到来的IPO已使他成为中国的首富，据彭博社亿万富翁指数显示，马云的财富将到达218亿美元。

阿里巴巴是中国消费者网上购物的主要平台，据互联网研究公司艾瑞咨询的数据显示，阿里巴巴旗下淘宝集市的市场具有率到达99%，其淘宝商城在向消费者销售产品市场中占据57%份额，是竞争对手京东的两倍多。

市场巨头

中国政府预计电子商务交易范围明年将到达18万亿元人民币(2.9万亿美元)，较2013年增长80%，这主要由于中国这个具有全球最大互联网用户群体国度的网民数量将变得更多。

阿里巴巴可能会继续增长，它肯定将在同行中生存下来，由于其具有巨大的市场份额，日本瑞穗资产管理公司(Mizuho Asset Management Co.)的基金经理Ryosuke Kawahata在8月22日表示，如果估值具有吸引力，我肯定对购买其股票感兴趣。我们关注的是其实力，至于过去其产生了甚么其实不重要。

阿里巴巴这次IPO之前的过去三年，科技及互联网公司IPO潮水1浪盖过1浪，其中包括King Digital Entertainment、Yelp和Twitter。因此，投资机构Oberweis Asset Management公司高级分析师杰夫帕普表示，投资者对阿里巴巴不会具有不切实际的期望，不会再犯一样的毛病。

帕普8月25日表示，对这次IPO的期望依然会很高，但估值要能生产回报，马云的风险是他会被2007年一样的市场情况套住吗。