【资讯】风格转换仍然犹豫市场估值接近谷底

风格转换仍然犹豫 市场估值接近谷底

最近A股市场有风格转换的迹象，消费类的餐饮、农业、商贸等板块，代替了电子、传媒、信息等强势股领涨两市。房地产、水泥、采掘等板块也偶尔表现，但以高开低走居多。市场心态颇为踌躇。一方面，对于高处不胜寒的创业板难免心生怯意；另一方面，对于盈利限于泥沼的周期板块不敢大举介入，消费类板块则是较好的避风港。　　当前市场的估值已接近谷底。目前沪深300市盈率在9倍左右，沪市的市盈率回到10倍左右，深市的市盈率在13倍至15倍之间，尤其是银行股市盈率普遍只有5倍至6倍。沪指的2000点值得我们毫不动摇的力挺。　　周期股的上涨逻辑难以被迅速验证，还需要持续的经济数据和政策变化来判断，因此真正轮到周期扮酷的风格转换尚需时日。成长股在创业板开始挑战历史最高点之际，面临更大的减持压力，本身8月、9月也是创业板解禁高峰。创业板的趋势拐点目前还没出现，但结合成交量数据看，在其突破历史最高点之后很有可能构筑顶部，到时场内存量资金的挪腾将是风格转换的推动力。　　在配置方面，应该更加注重均衡。从行业看，成长股一枝独秀的局面正在改变，周期股的机会将会增加，一些优质成长股和滞涨的股票仍然是重要的机会来源。选股上，则应更注重自下而上，需区别真正成长股和伪成长股，同时，监管明显有加强趋势，股价非理性上涨所伴随的风险也在增强。　　A股市场重要新闻　　市场观点　　民族证券：资金面忧虑制约多头信心　　随着宋都股份公布再融资预案，时隔近四年，房地产企业的再融资大门再度开启。尽管房地产板块集体走强，但各大指数却应声而跌。近期政府频繁出台各类稳定经济增长预期的措施，在此刺激下，沪深两市股指缓慢向上推升，但困扰市场人士的是市场量能迟迟不见放大，资金面的忧虑逐渐成为短、中期市场多头必须面对的重要承压点。　　尽管资金面并不宽松，中小成长股票却明显吸引了场内的存量资金。根据基金公布的二季报数据，公募基金对创业板个股进行了大幅度加仓，买入力度远超以往，截至二季度末，多数主动偏股型基金已重仓创业板股票，且二季报中前十大重仓股中有5只以上创业板股票的基金也非罕见，但7月份以来市场对创业板的高估值产生争议，并进而对成长股的投资价值产生怀疑。　　高估值并不是成长股的问题，短期的高估值存在合理的投资逻辑。在目前经济转型阶段，新技术、新产业和新经济模式在逐步露出端倪，在大的技术创新框架下，必将产生新的伟大企业，而耐心持有伟大企业会比普通企业带来更多回报。　　巨丰投顾：2025点一线技术支撑得以加强　　自7月11日沪指长阳攻击2100点无功而返后，市场陷入调整，并重新集聚上攻力量，股指本周2个交易日运行于2050点上方，昨日早盘发动一波攻势后，由于创业板大跌而诱发的获利盘出逃，再一次使得大盘功亏一篑。　　从技术面看，目前短期均线正逐步呈多头排列，5日均线运行于20日均线上方，这意味着2025点一线的技术支撑得以加强，考虑到下方30日均线也已转头向上，所以仅从技术面来讲，顺应短期趋势积极做多是较为明智的选择。　　对于8月份的行情，随着时间的推移，沪指MACD指标逐步浮出水面，若沪指及时放量站上60日均线，那么大盘有望复制2012年12月份的那轮反弹。这次的逻辑也许是，中国经济软着陆成功，强周期行业政策拐点和业绩拐点共振。　　目前市场正在进行2100点冲关前的蓄势，投资者可以继续逢低挖掘低价、低估、低流通盘个股的补涨机会。　　中证投资：兴奋点犹存低价股中淘金　　在强势或者横盘行情中，通常小盘股的走弱意味着对于题材或者说新兴产业股而言，市场追高激情有所降温，资金逢高获利了结开始起步；同时盘面也显示出，估值洼地效应明显的品种，明显有资金关注的特征，比如说服饰、商业、玻璃等等细分品种。与此同时，地产等产业链的个股也随之活跃，如此的走势就说明了短线兴奋点犹存。　　小盘股行情走了，短线A股热点或将发生改变。结合今日消息面，如下板块或有投资机会。　　首先，中国外汇交易中心数据显示，8月7日即期询价交易盘中，人民币对美元即期汇率一度触及6.1189，打破5月底创下的6.1210的纪录；其次，商务部新闻发言人沈丹阳7日在接受媒体联合采访时表示，《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》正在进一步完善并按程序办理中，离正式审定批准公布的时间应该不会很长；再次，继7月24日国务院推动出口稳定发展的措施出台后，商务部、海关总署等相关部门正围绕稳外贸政策制定更加具体的实施细则。　　基于消息面与盘面特征的考量，以周期股和低价股为代表的中盘股或将出现温和逆袭，而以科技、成长为代表的小盘股或将经过一轮较长时间的大浪淘沙。一方面，政策预期和经济数据阶段性积极反馈，另一方面，解禁潮催促创业板估值溢价回落。投资者需及时调整投资思路，在估值洼地股中淘金。

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