【资讯】9000亿巨量从哪来

9000亿巨量从哪来

9000亿巨量从哪来？　　[“初期能够进入到A股市场的，基本都是以对冲基金为主，真正主流和注重长期投资的境外资金，比如公募基金、养老金等则要跟随着MSCI、富时一类的指数型基金去进行配置。”]

有钱，任性。这句时下风靡的网络流行语正被不少人安在疯狂的A股身上。　　12月3日，两市成交突破9000亿，再度刷新了A股单日历史成交纪录，万亿成交额已在不远处挥手。持续放大的成交量和不断攀升的指数表明，那些嗅到牛市气息的资金不断接受召唤，正持续涌入A股市场。　　11月24日，央行降息后的首个交易日，80后白领王昊(化名)再一次操作起了自己沉睡几年的证券账户。“两年前被消息人士忽悠买了几只股票被深度套牢后，就再也不关注行情了，这两年的闲置资金都陆续放在P2P和余额宝里面。”王昊感慨，最近周围充斥着谈论股票的同事和朋友，身边人的“赚钱效应”也让他蠢蠢欲动。“我们这代人没能赶上2007年的那波大牛市，或许这一次能够把握住机会。”　　在王昊选择再次进场的当天，证券市场交易结算资金监控系统获取到的单日数据也令人振奋。　　中国证券投资者保护基金数据显示，11月24日净转入金额高达2658.91亿元，这样千亿级别的单日净流入金额是该数据公开披露两年半以来的最高值。而纵观整个11月的数据，证券市场保证金出现罕见的连续四周净流入，累计净流入2667亿元，而该数据尚不包括B股、融资融券、证券公司自营业务、资产管理业务等业务的交易结算资金。　　是谁为曾犹如一潭死水的大蓝筹注入活力？不断涌入的增量资金究竟从哪里来？　　境外资金涓涓细流　　在沪港通开闸前夕，不少观点认为，境外资金会成为助推A股上涨的资金主力，而从数据上来看则并非如此。港交所数据显示，沪股通除了首日130亿额度提前用完外，启动两周以来始终不温不火，为A股输血量尚不足500亿元，海外资金初期的观望气氛浓重。　　“初期能够进入到A股市场的，基本都是以对冲基金为主，真正主流和注重长期投资的海外资金，比如公募基金、养老金等则要跟随着MSCI、富时一类的指数型基金去进行配置。”瑞银证券首席策略分析师陈李认为，海外资金关注A股会是涓涓细流，未来将持续缓慢地流入A股市场，但却并不容小觑。随着MSCI、富时等指数公司或将在明年年中将A股纳入其中，沪港通交易产品的进一步扩大，人民币在2020年基本实现自由可兑换等，将促使海外资金持续流入境内市场。　　全球最大共同基金领航集团(TheVanguardGroup，Inc)投资总监蒂姆·巴克利(TimBuckley)近日在接受《第一财经日报》专访时也表现出对A股的重视。“等到一些技术性的问题都顺利解决之后，我们会积极地参加进来。届时，我们希望拥有A股指数里面的所有的行业和公司。”巴克利表示。　　如此看来，沪港通充其量只是一缕清新的微风，汹涌的巨浪源头仍来自境内。　　无风险收益带来巨浪　　在宏观和策略严重脱节的情况下，境内资金前赴后继入场的动力在哪里？“无风险利率”作为近期在各大券商策略会上被频繁提及的“热词”越来越得到公众的关注。　　作为今年挥舞着“400点反弹论”大旗而大获全胜的旗手，国泰君安首席策略分析师乔永远是最早提出“无风险收益下降带动风险偏好提升”逻辑的分析人士之一。　　“对于经济增长我们并没有过于乐观的假设，按照我们宏观方面的假设，明年经济增长大概7%，较今年增速会进一步下降。”乔永远向记者表示，伴随着无风险收益率的下滑，影子银行的资金正在腾挪进入股票市场。　　数据显示，截至2014年三季度末，我国信托业管理资产规模虽已逼近13万亿元大关，但在多重压力之下，信托资产规模增速明显放缓，并首次出现月度负增长。　　“8%的分红率同样没有变，为什么银行股去年涨不起来今年会涨？”中金公司财富研究部副总经理王韧也从无风险收益率下降的角度解释称，去年整个市场的无风险利率实则是信托产品的收益率，约为9%~10%，所以银行股8%的分红率无人问津。但今年大家不再认为信托产品是无风险的了，无风险利率已经变成了城投债的收益率，所以所有分红在6%以上的股票都涨了。　　最早感受到牛市脚步的除了观察人士，还有在一线的金融业务人士。　　“我们确实感觉到牛市来了。应一些高净值客户的需求，我们最近也在筹备一些定向增发的产品，房地产信托产品的空间已经不大。”一家信托公司产品经理昨日向记者透露。　　中金公司营业部一位负责人亦称，嗅到了牛市的气息，从今年年初起，投资顾问就开始向客户主推A股的量化对冲产品。而海通证券则从今年下半年开始在各大营业部全力销售股票型私募基金，将以前抢购一空的保本保息理财产品隐退。　　上海一家银行系基金公司销售部人士则称，以往公司对于全年产品发行的规划都是，上半年发股基，完成全年管理费指标，下半年发债基，年底重点冲规模。最近两个月却改变计划，将明年年初发行的两个股票型基金日程提前。　　融资融券则将牛市效应进一步放大。“我们最近天天加班，现在每天平均融资融券开户人数就有十多个，其中不乏在其他中小券商已经融不到钱而被迫转战的。”一家大型券商营业部人士告诉记者。　　截至12月2日，沪深两市融资融券余额达到8471亿元，从突破6000亿元到突破8000亿元只用了不到一个月的时间。“预计今年年底到1万亿元问题不大！”一家券商融资融券部门人士表示，在券商融资渠道将进一步拓宽，杠杆上限进一步提升的情况下，目前并不愁“子弹”。

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