东方证券行业面坚挺股价背离推荐鸿利光电

元器件交易网讯 7月14日消息，东方证券今天发布了本周电子行业研报。东方证券认为，台湾相关主要LED 企业营收持续增长彰显行业景气持续，Q2背光需求优于预期，股价走势与行业基本面背离，迎来较好的投资时点。维持关注：1、弹性+龙头：鸿利光电(300219,股吧)、三安光电(600703,股吧)、阳光照明(600261,股吧)、聚飞光电(300303,股吧)等。2、业绩拐点或将显现：德豪润达(002005,股吧)、洲明科技(300232,股吧)等。3、收购整合预期个股。

以下为研报摘要：

事件

台湾晶电：6 月营收28.20 亿新台币，同比增长46.45%；环比增长0.88%；Q2营收合计81.26 亿新台币，同比增长33.92%，环比增长30.25%。

1、连续3 个月创历史营收新高

2、连续5 个月实现同比环比均正向增长3、连续3 个季度实现同比环比均正向增长投资要点。

台湾Q2 数据彰显行业景气持续。台湾相关主要LED 企业营收持续增长彰显行业景气持续。晶电6 月营收数据符合我们之前判断，Q2 业绩持续增长，6 月淡季不淡（去除2013 年节能家电补贴5 月底终止刺激，表现更优）。

我们分析认为Q2 背光需求优于预期，由于终端需求持续增长，外围刺激，价格相对稳定，表现优于预期；照明应用：6 月新品发布加速，推出品种增加，刺激终端需求持续增长；工程照明方面，LED 路灯及工程照明由被动到主动更换安装，自发性需求刺激需求旺盛。（详见图表6）展望Q3 行业面持续向好。外延芯片环节—确定性强：Q2-Q3 少许产能陆续释放（新增和技改），保持满产状态，价格相对较为稳定（变相涨价）。整体产能利用率高位运行。封装应用-表现仍值得期待：背光由于国产化替代加速，进入厂商较多，价格有所下降，但是基本符合预期，随着市占率提升和规模快速提升可以弥补其跌价；照明由于需求火爆，价格跌幅相对有限，产能利用率高位运行，因此获利预计超预期概率较大；显示屏由于世界杯带动及小间距屏幕带动，需求紧俏，价格相对较为稳定，新一波更换周期加外围赛事刺激，预计整体获利不错。终端应用产品—种类增加、价差缩小、政策落实，刺激渗透再提速：国际品牌照明终端产品价格进一步下降，与国内价差缩小，随着市场接受度提升，无论是出口还是国内需求提升均快速。

股价走势与行业基本面背离，迎来较好的投资时点。从台湾数据及国内以公告的相关业绩看，获利拐点体现明显，上半年业绩整体表现优异，展望H2景气有望超于预期。从近期个股估计走势看，受到外围环境影响，板块走势与基本面背离（详见正文图表7、8、9、10），我们认为迎来2014 年H2较好投资时点。

投资策略与建议：

股价走势与基本面背离迎来下半年投资机会。维持关注：1、弹性+龙头：鸿利光电(300219，未评级)、三安光电(600703，未评级)、阳光照明(600261，未评级)、聚飞光电(300303，未评级)等。2、业绩拐点或将显现：德豪润达(002005，未评级)、洲明科技(300232，未评级)等。3、收购整合预期个股。

风险提示

需求增长低于预期；跌价风险；收购不达预期

（责任编辑：HN666）

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